Nach der Annexion der Krim im Frühjahr 2014 haben westliche Sanktionen Russlands Wirtschaft in Mitleidenschaft gezogen. Der Ölpreis fällt, der Rubel verliert die Hälfte seines Wertes. Doch dann zieht Notenbankchefin Elwira Nabiullina, 58, mit einer kräftigen Zinserhöhung den Karren aus dem Dreck.
Deshalb wurde sie 2015 am Hauptsitz der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in Basel zur Zentralbankerin des Jahres gekürt. Drei Jahre später feiert der Westen erneut Nabiullina: Christine Lagarde (66), damals Chefin des Internationalen Währungsfonds und heute Präsidentin der Europäischen Zentralbank, vergleicht die Opernliebhaberin mit einer großen Regisseurin.
Denn Nabiullina sticht heraus: Seit 2018 baut er Russlands Auslandsschulden massiv ab, stockt den Staatsfonds von 60 auf über 200 Milliarden Dollar auf, reduziert Dollarreserven und ersetzt sie durch Euro, Yuan und Gold. Ja, der Gouverneur der russischen Zentralbank spart in Zeiten von Negativzinsen, während seine westlichen Kollegen im Überfluss Geld drucken.
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Geheime Vorbereitungen
Was niemand merkt: Nabiullina ist auf dem Weg in den Krieg. „Russland hat sich mit diesen Maßnahmen auf einen Wirtschaftskrieg gegen den Westen vorbereitet“, sagte Notenbankexperte Adriel Jost, 37, Chef des Beratungsunternehmens WPuls.
Überrascht war Nabiullina aber auch von den harten Sanktionen des Westens nach dem Angriff Wladimir Putins auf die Ukraine Ende Februar 2022. Wie schon 2014 stürzt der Rubel in den Abgrund. “Aber Nabiullina hat wieder klug reagiert, indem er die Zinsen massiv erhöht und russische Energieexporteure gezwungen hat, ihre Gewinne in Rubel umzuwandeln”, sagt Jost.
Deshalb ist die russische Währung zumindest auf dem Papier wieder stabil. «Das hat nichts mit realem Wert zu tun», sagt ETH-Militärökonom Marcus Keupp (44). “Der Rubel wird nur in Moskau gehandelt. Daher kann die russische Zentralbank damit umgehen wie zu Sowjetzeiten.”
Für Putins Regime ist dieser Fantasiekurs laut Keupp von überragender Bedeutung: “Das Problem ist, dass der Wechselkurs des Rubels der Zustand seiner Wirtschaft ist. Das Problem ist, dass dies nicht mehr der Fall ist.”
An jeder Ecke flackert der Bevölkerung das falsche Bild einer funktionierenden Wirtschaft entgegen: Russische Städte sind voll von Wechselstuben mit leuchtenden Kurszeichen. Und solange diese Indikatoren einen stabilen Rubel anzeigen, werden sich die Russen sicher fühlen. «Elwira Nabiullina ist für die Manipulation der Währung und damit für die Täuschung der Bevölkerung verantwortlich», sagt ETH-Professor Keupp. “Es trägt dazu bei, Putins Popularität zu sichern, und trägt damit auch zur Verlängerung des Krieges bei.”
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den Verzicht verweigern
Das ist umso tragischer, als Nabiullina einer der letzten einflussreichen Liberalen in Moskau ist. Alle anderen werden seit langem von Vertretern der Geheimdienste und der Armee abgelehnt, die nach Putins Machtantritt große Teile der russischen Wirtschaft beschlagnahmt haben. Sie haben einfach keine Ahnung von Wirtschaft. Stattdessen träumen sie von einem neuen Imperium.
Nabiullina hingegen ist promovierte Wirtschaftswissenschaftlerin, die aufgrund ihrer Fähigkeiten 2007 von Putin zur Wirtschaftsministerin und 2013 zur Chefin der Zentralbank ernannt wurde, sehr zum Entsetzen des Establishments. Heute ist sie die mächtigste Frau Russlands. Doch der Preis ist hoch: Nabiullina ist vollständig in Putins Hand. Nach Ausbruch des Ukrainekrieges wolle er zurücktreten, sagte der Kreml-Machthaber “njet”. Er braucht seine Fähigkeiten mehr denn je.
Nun muss der Zentralbankpräsident weiter für Putin arbeiten. „Aber sie werden die russische Wirtschaft nicht retten“, sagt Marcus Keupp. “Die westlichen Sanktionen sind die härtesten der Weltgeschichte. Die Produktion in Russland bricht zusammen. Das Land wird zurück in die Sowjetzeit katapultiert.” Nabiullina sei eine tragische Figur, sagt Adriel Jost. „Sie ist eine brillante Technokratin, aber sie ist zum Handlanger eines Warlords geworden. Sie trägt eine Verantwortung, die nicht mehr ausgeschlossen werden kann.“
Bald auch auf den Sanktionslisten?
Der Internationale Strafgerichtshof in Den Haag ermittelt bereits wegen russischer Kriegsverbrechen in der Ukraine. Wenn Nabiullina nicht sofort zurücktrete, gehöre sie auch nach Den Haag, sagte die Chefin der Zentralbank der Ukraine, Valeria Hontareva, 57, “mit all den anderen Banditen”. Vorerst steht Nabiullina aber noch nicht einmal auf einer Sanktionsliste.
Kann ein Zentralbankpräsident zur Rechenschaft gezogen werden, wenn seine Handlungen ein kriminelles Regime unterstützen? Bisher ist nur ein Zentralbankgouverneur vor einem internationalen Tribunal erschienen. 1946 mussten sich 24 wegen nationalsozialistischer Verbrechen im Zweiten Weltkrieg angeklagte Personen vor dem Nürnberger Kriegsverbrechertribunal (D) verantworten. Unter ihnen war Hjalmar Schacht, der als Vorsitzender der Reichsbank von 1933 bis 1939 mit einer verdeckten Inflationspolitik die Aufrüstung der deutschen Wehrmacht mitfinanziert hatte. Schacht wurde freigesprochen, auch weil er einfach seinen Job als Notenbanker gemacht hat.
Auch Elwira Nabiullina dürfte einem Prozess vor einem internationalen Tribunal entkommen, sagt der Völkerrechtsprofessor Oliver Diggelmann (54) von der Universität Zürich. „Sie spielt zwar eine wichtige politische Rolle, ist aber kaum an direkten Kriegsentscheidungen beteiligt. Das Verbrechen der Aggression nach internationalem Recht kann nur von Menschen begangen werden, in deren Händen diese Entscheidung wirklich liegt.“ Es reiche, zum breiten Kreis zu gehören von Führungskräften.”
Unangenehme Zeiten stehen Nabiullina auf die eine oder andere Weise bevor. Ihrem Land droht der wirtschaftliche Zusammenbruch. Westliche Unternehmen marschieren massenhaft auf, darunter auch Schweizer Firmen wie der Industriekonzern Sulzer, der diese Woche seinen Rückzug aus dem russischen Markt ankündigte.
Damit geht ein Jahrzehnt engerer Handelsbeziehungen zwischen Russland und der Schweiz zu Ende, kündigte der ehemalige Wirtschaftsminister Johann Schneider-Ammann (70) an. 2011 unterzeichnete er in Moskau mit der damaligen russischen Wirtschaftsministerin Elvira Nabiullina ein Abkommen zur Intensivierung der wirtschaftlichen Zusammenarbeit.
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