Ab: 28.07.2022 17:07
Die Zinserhöhungswelle im Kampf gegen die hohe Inflation bremst die US-Konjunktur. Im Frühjahr schrumpfte die US-Wirtschaft erneut und geriet in eine Rezession.
Was einige Top-Ökonomen und Banker kürzlich prophezeit haben, ist nun eingetroffen: Die US-Wirtschaft befindet sich in einer technischen Rezession. Die Wirtschaftsleistung ging das zweite Quartal in Folge zurück. Im Zeitraum April bis Ende Juni sank das Bruttoinlandsprodukt (BIP) annualisiert um 0,9 Prozent. Bereits im ersten Quartal war die Wirtschaft um 1,6 Prozent eingebrochen.
Unternehmen investieren weniger
Das US-Handelsministerium begründete den weiteren Rückgang des BIP mit geringeren Lagerbeständen und Unternehmensinvestitionen. Hinzu kamen der Rückgang der Bauausgaben und der Rückgang der öffentlichen Ausgaben. Exporte und Konsumausgaben der privaten Haushalte stiegen zwar, konnten aber Rückgänge in anderen Bereichen nicht kompensieren.
Die US-Notenbank Fed dürfte mit ihrer straffen Geldpolitik zur Rezession beigetragen haben. Um die hohe Inflation zu bekämpfen, wurde der Leitzins seit März um 2,25 Prozentpunkte angehoben. Noch nie gab es eine so rasante Zinserhöhungswelle in so kurzer Zeit.
Das Risiko einer Rezession hat der Fed-Chef bisher ignoriert
Gestern spielte Fed-Chef Jerome Powell das Risiko einer Rezession herunter. Nach einer weiteren deutlichen Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte sagte er, er glaube nicht, dass sich die Wirtschaft in einer Rezession befinde. Zur Begründung hat er auf die Stärke des Arbeitsmarktes verwiesen. Einer steht kurz vor der Vollbeschäftigung. Im ersten Halbjahr wurden monatlich durchschnittlich 456.700 neue Stellen geschaffen.
Selbst US-Präsident Joe Biden sah die US-Wirtschaft zu Wochenbeginn nicht in einer Rezession. „Aus meiner Sicht steuern wir nicht auf eine Rezession zu“, sagte er am Montag mit Blick auf die guten Arbeitsmarktdaten. Die jüngsten Daten, die nun eine Rezession in der ersten Jahreshälfte zeigen, sind ein schwerer Rückschlag für Biden vor den Kongresswahlen im November. Seine politischen Gegner führen die Entwicklung als Beleg für seine angeblich verfehlte Wirtschaftspolitik an.
„Hohe Inflationsraten, steigende Leitzinsen und deutlich schlechtere Finanzierungsbedingungen belasten“, sagte Volkswirt Bastian Hepperle von der Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank. Dies schadet der Verbraucherstimmung und die Unternehmen kürzen ihre Investitions- und Einstellungspläne. “Die Aussichten sind alles andere als rosig.”
Ökonomen: „Es ist keine echte Rezession“
Andere Ökonomen waren weniger pessimistisch. Commerzbank-Experte Bernd Weidensteiner sprach von einer technischen Rezession, aber nicht von einer breiten Rezession. Er verwies auf das National Bureau of Economic Research (NBER), das neben der Entwicklung des BIP auch andere Wirtschaftsvariablen wie den Arbeitsmarkt berücksichtige und derzeit keine echte Rezession sehe. „Die US-Wirtschaft befindet sich in einer technischen Rezession, ohne dass sich die Wirtschaft laut offiziellen Ankündigungen tatsächlich in einer Phase der wirtschaftlichen Schrumpfung befindet“, stimmt Thomas Gitzel, Chefökonom der VP Bank, grundsätzlich auf Zinserhöhungen zu.
Fed-Chef Powell kündigte gestern eine weitere große Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte im September an. Er bekräftigte, dass ein Zinsniveau von 3 bis 3,5 Prozent zum Jahresende ein erstrebenswertes geldpolitisches Niveau sei. Erst danach, also ab 2023, signalisierte die Fed ein langsameres Tempo.
US-Wachstumszahlen werden auf das Jahr hochgerechnet, also annualisiert. Sie sind daher nicht direkt mit Wachstumsdaten für Europa vergleichbar, wo dies nicht der Fall ist. Um sich einer vergleichbaren Wachstumsrate in Europa anzunähern, würden Sie die US-Rate durch vier teilen.