Es wäre ein historisches Ereignis: Russlands erster Durchbruch seit langem. Es ist zweifelhaft, dass es die erste seit der bolschewistischen Oktoberrevolution vor mehr als 100 Jahren sein würde, weil Russland während der Rubelkrise von 1998 nicht in der Lage war, seine Gläubiger zu befriedigen. Tatsächlich ist seit dem Wochenende bekannt, dass der Kreml am Sonntag 100 Millionen Dollar Zinsen nicht an Taiwans Gläubiger überwiesen hat. Diese Zahlungen hätten bereits am 27. Mai erfolgen sollen, danach galt eine 30-tägige Nachfrist, die am Sonntag ablief. Juristen können aber nicht ausschließen, dass diese Nachfrist erst am ersten Werktag, Montag, endet.
Von einer Schrecksekunde an den Finanzmärkten war keine Spur. Der deutsche Aktienindex Dax legte am Montag zum Handel um 0,8 Prozent auf 13.225 Punkte zu. An den Anleihemärkten gaben die Kurse leicht nach, aber die Renditen, die seit Jahresbeginn aufgrund von Inflationssorgen stark gestiegen sind, blieben deutlich unter den jüngsten Höchstständen. Russische Anleihen in Fremdwährung werden seit Monaten zu Kursen notiert, die im Falle eines Zahlungsausfalls notiert werden. Kein Wertpapier wird über 30 Prozent des Nennwerts (100 Prozent) bewertet. Offenbar hofft die russische Regierung nicht mehr, einen Zahlungsausfall vermeiden zu können. Sie gibt dem Westen die Schuld. In einem Telefongespräch mit Reportern sagte der Sprecher des Präsidialamts, Dmitri Peskow, Russland habe Zahlungen für die im Mai fälligen Anleihen geleistet. Dass sie wegen westlicher Sanktionen gegen Russland von der Clearingstelle Euroclear blockiert wurden, “ist nicht unser Problem”. Für die US-Regierung hingegen ist es eine Zahlungsunfähigkeit. Die Nachricht zeige, wie stark die Maßnahmen der USA und ihrer Verbündeten seien, sagte ein US-Beamter am Rande des G7-Gipfels in Deutschland. Die Folgen für die russische Wirtschaft seien “dramatisch”.
Bisher wurden die Verpflichtungen trotz Krieg und Sanktionen eingehalten
Bislang konnte Russland seit dem Angriff auf die Ukraine, der am 24. Februar begann, trotz Sanktionen seinen Verpflichtungen für Fremdwährungsanleihen in Dollar oder Euro nachkommen. Obwohl es immer zu Zahlungsverzug gekommen war, gingen Rückzahlungen und Zinsen vor Ablauf der Nachfrist beim Gläubiger ein. In der Regel stellen Ratingagenturen den Zahlungsausfall erst nach Ablauf der Nachfrist fest. Aber S&P Global, Moody’s und Fitch haben keine Erlaubnis mehr, Russland und seine Schuldenwerte unter westlichen Finanzsanktionen zu bewerten. Die offizielle Feststellung der Nichteinhaltung sollte jedoch nicht gegen die Ziele der Sanktionen verstoßen.
Das Vorgehen des Westens gegen Russland ist im Finanzbereich unvergleichlich. Die Tatsache, dass russische Banken nicht mehr am internationalen Zahlungssystem Swift teilnehmen können, ist die mildeste Strafe. Viel schwerer wiegt das Einfrieren der Devisenreserven westlicher Zentralbanken und Geschäftsbanken. Nach Angaben des russischen Finanzministers Anton Siluanov verlor Russland die Kontrolle über 300 Milliarden Dollar oder mehr als die Hälfte seiner Reserven. Aber auch danach konnte Russland die Anleihen bedienen. Allerdings mussten Ausnahmen in die Klauseln aufgenommen werden, wonach neben Zahlungen in Dollar oder Euro auch Überweisungen in Rubel erfolgen können.
Dies ist jedoch nicht für alle Schuldverschreibungen möglich, einschließlich der beiden jetzt vom Zahlungsausfall betroffenen Anleihen. Zudem haben die Vereinigten Staaten in den vergangenen Monaten die Schrauben angezogen. Im Mai wurde Gläubigern verboten, Zahlungen vom russischen Staat anzunehmen. Das US-Finanzministerium hatte zuvor westliche Korrespondenzbanken angewiesen, keine russischen Zahlungen mehr zu senden. Damals stellte Russland den Schuldendienst komplett auf Rubel um. Nach den neuen russischen Bedingungen gelten Fremdwährungsdarlehensverpflichtungen als erfüllt, wenn die erforderlichen Beträge in Rubel an den inländischen Zahlungsabwickler NSD überwiesen werden. Lediglich NSD ist ebenfalls seit einigen Wochen von EU-Sanktionen betroffen und kann nicht mehr am Zahlungsverkehr teilnehmen.
Erhalten Sie Zugang zu eingefrorenen russischen Vermögen
In dieser Gemengelage wurden in der westlichen Politik immer stärkere Forderungen nach Zugang zu im Ausland liegenden und eingefrorenen Vermögenswerten Russlands, um damit den Wiederaufbau der Ukraine zu finanzieren. Auch westliche Gläubiger könnten bedient werden, wenn sie beispielsweise Russland vor einem europäischen oder US-amerikanischen Gericht auf Schuldendienst verklagen. Im Falle eines Zugriffs auf das Vermögen des russischen Staates im Ausland würde der russische Finanzminister Siluanov dies als Beginn eines direkten Konflikts mit dem Westen sehen. Dann würden völlig neue Bedingungen gelten. Dann sollte Russland ganz anders reagieren, und zwar nicht nur auf legalem Weg, warnt es den Westen krass. Russlands ausstehendes Volumen an Fremdwährungsanleihen beträgt 49 Milliarden Dollar. Bis Ende des Jahres ist ein Schuldendienst von 1 Milliarde US-Dollar erforderlich.