Während in Deutschland der Tankrabatt und das 9-Euro-Bahnticket zuletzt die Inflation gesenkt haben, ist die Inflation im Euroraum insgesamt weiter gestiegen. Wie das europäische Statistikamt Eurostat am Dienstag mitteilte, lag die Inflation im Juni bei 8,6 Prozent. Dies bestätigte eine erste Schätzung. Im Mai lag die Inflationsrate bei 8,1 Prozent.
In mehreren Euro-Ländern liegt die Inflationsrate inzwischen bei 20 Prozent und mehr, darunter Estland bei 22 Prozent und Litauen bei 20 Prozent. Nach der europäischen Berechnungsmethode des Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) lag die Inflationsrate in Deutschland im Juni bei 8,2 Prozent. Im europäischen Vergleich liegt das immer noch im Mittelfeld. Mit 6,5 und 6,1 Prozent weisen Frankreich und Malta im europäischen Vergleich niedrigere Quoten auf.
Billigere Rohstoffe halfen bisher wenig
Jetzt steigen die Preise in jeder Hinsicht. Energie bleibt im Vergleich zum Vorjahr der wichtigste Inflationstreiber. Allerdings hat der Preisanstieg vieler Lebensmittel die Inflation noch weiter vorangetrieben. Zuletzt seien einige Rohstoffe wie Kupfer deutlich billiger geworden und auch der Ölpreis habe sich von seinen Höchstständen entfernt. Viele Ökonomen sind jedoch der Ansicht, dass nicht alle Preiserhöhungen in den früheren Phasen an die Verbraucher weitergegeben wurden. Viele Experten gehen davon aus, dass die Inflationsraten im September ihren Höhepunkt erreichen werden. Allerdings hängt viel davon ab, wie die Lieferungen weitergehen, insbesondere Gas aus Russland.
Brisant ist der erneute Anstieg der Inflation auch deshalb, weil die Europäische Zentralbank am Donnerstag über die neue Ausrichtung der Geldpolitik entscheiden will. Die erste Zinserhöhung im Euroraum wird seit elf Jahren erwartet.
Wagt die EZB nun weitere Zinserhöhungen?
Bisher rechnete die überwiegende Mehrheit der Volkswirte nur mit einer kleinen Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte. Am Dienstag meldete die Nachrichtenagentur Bloomberg jedoch unter Berufung auf Kreise, dass der EZB-Rat am Donnerstag auch über eine größere Zinserhöhung um 0,5 Prozentpunkte beraten könne.
Grund dafür ist die Verschlechterung des Inflationsumfelds. Diese Maßnahme wäre eine drastische Abweichung von den Leitlinien, an denen die meisten Mitglieder des EZB-Rats seit der letzten Sitzung am 9. Juni festhalten. Allerdings würde es die EZB auch dem globalen Trend zu stärkeren Zinserhöhungen näher bringen. Es sei unklar, ob es genügend Unterstützung für eine Erhöhung um 50 Basispunkte geben werde, sagte er. Chefökonom Philip Lane wird den offiziellen Vorschlag bei der Sitzung vorstellen. Sie hat ein relativ hohes Gewicht bei der Zentralbank.
Ein EZB-Sprecher lehnte eine Stellungnahme ab und verwies auf die Latenz der Bank.
Präsidentin Christine Lagarde wies in einer Rede am 28. Juni darauf hin, dass eine mögliche Erhöhung um mehr als 25 Basispunkte erwogen wird. Kurz darauf stieg die Inflation in der Eurozone stärker als erwartet auf ein neues Allzeithoch von 8,6 Prozent, mehr als das Vierfache des Ziels der EZB von 2 Prozent.
Finanzmärkte reagieren bis zu einem gewissen Grad
„Es gibt eindeutig Bedingungen, unter denen Gradualismus nicht angebracht wäre“, sagte Lagarde in der Rede. Wenn wir zum Beispiel sehen, dass eine höhere Inflation droht, die Inflationserwartungen zu untergraben, oder wenn es Anzeichen für einen dauerhaften Verlust des wirtschaftlichen Potenzials gibt, der die Verfügbarkeit von Ressourcen einschränkt, sollten wir die akkommodierende Politik schneller zurückziehen, um die Inflation zu reduzieren. Spirale verhindern“.
Die Rendite auf deutsche Staatsanleihen, die Aktien, die am empfindlichsten auf politische Änderungen reagieren, stieg am Dienstag um 10 Basispunkte auf 0,62 Prozent. Der Euro legte gegenüber dem Dollar um 1 Prozent zu. Die Rendite der zehnjährigen Bundesanleihe stieg um 3 Basispunkte, was immer noch innerhalb der üblichen Schwankungsbreite liegt.
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Der Präsident des Ifo-Instituts in München, Clemens Fuest, hält die von der EZB zunächst versprochene Zinserhöhung jedenfalls nicht für ausreichend. Statt der prognostizierten Erhöhung des Leitzinses um 0,25 Prozentpunkte wäre eine Erhöhung um mindestens 0,5 Punkte angemessen, sagte Fuest dem „Münchner Merkur“. Die EZB muss konsequenter gegen die Inflation vorgehen, damit sie nicht greift. „Das Wichtigste ist jetzt, zu verhindern, dass sich Haushalte und Privatunternehmen auf dauerhaft höhere Inflationsraten einstellen und Löhne und andere Preise entsprechend erhöhen“, sagte Fuest. Noch ist es nicht zu spät, eine Lohn-Preis-Spirale zu vermeiden.